Invest Stock

invest-stock：统一个股分析

> 买一股股票就是买一家企业的一部分。A股/港股/美股，三个市场，四种分析模式，一个入口。

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模式自动选择

| 触发条件 | 模式 | 适用市场 | |---------|------|---------| | 默认（分析个股） | 三关审查：懂不懂→好不好→贵不贵 | A股/港股 | | 美股标的 或 用户要求量化 | 四维评分：ROE/负债/FCF/护城河 → A-D评级 | 美股 | | 用户说"深度分析"/"DCF"/"IC Memo" | 机构深度：DCF估值/同行比较/财报透视/投资备忘录 | 全部（初筛通过后） |

港A增强：分析A股/港股时自动附加政策敏感度、AH溢价、南北资金流检查。

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快速识别

收到标的名称/代码后：

1. 识别市场：A股（6位数字）→ 三关+港A增强 / 港股（5位数字）→ 三关+港A增强 / 美股（字母代码）→ 四维评分
2. 识别深度：用户是否说「深度」「DCF」「IC Memo」「机构」→ 机构深度模式
3. 开始分析

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模式 1：三关审查（默认，A股/港股）

哲学锚点

• 巴菲特「能力圈」：不懂的生意，涨跌都拿不住。
• 巴菲特「护城河」：好生意才能持续赚钱。
• 巴菲特「安全边际」：好公司也要好价格。

时间定位（动态算法）

当前日期 T，自动推导：财年锚点 N = T.year if T > 4/30 else T.year - 1，分析周期 = [N-4, N-3, N-2, N-1, N]。

| 当前日期 | 最新完整财报 | 数据新鲜度 | |---------|-------------|-----------| | 1-3月 | N-1年报 | 60-90% | | 4月 | N年报 | 100% | | 5-7月 | N年报 | 90-100% | | 8月 | N半年报 | 100% | | 9-10月 | N半年报 | 60-90% | | 11-12月 | N三季报 | 100% |

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第一关：懂不懂（能力圈）

能向一个外行说清楚这家公司怎么赚钱吗？收入从哪来？客户为什么选它？5年后它还在吗？

数据需求：主营业务构成（分产品/分地区）、上下游位置、行业生命周期。

未通过 → 停止，不买。

第二关：好不好（护城河）

有定价权吗？竞争对手多久能复制？需要持续烧钱维持吗？

5年趋势表（N-4至N年）：

| 指标 | N-4 | N-3 | N-2 | N-1 | N | 判断标准 | |------|-----|-----|-----|-----|---|---------| | 毛利率 | __% | __% | __% | __% | __% | 稳定或上升 | | ROE | __% | __% | __% | __% | __% | 持续>12% | | 经营现金流/净利润 | __% | __% | __% | __% | __% | >70% | | 有息负债率 | __% | __% | __% | __% | __% | 3且负债率高）。

未通过 → 停止，不买。

第三关：贵不贵（安全边际）

当前价格包含了多少乐观预期？如果买错能承受多大损失？

| 指标 | 当前值 | 历史均值 | 历史分位 | 判断 | |------|--------|---------|----------|------| | PETTM | _ | __ | __% | __ | | PB | __ | __ | __% | __ | | 股息率 | __% | __% | __% | __ |

极端测试：假设盈利下滑30%，PE变成多少？能承受吗？

未通过 → 价格透支未来3-5年增长且无安全边际 → 等待或放弃。

景气度增强（新兴/科技标的）

标的属于 AI、半导体、新能源、光通信、机器人等赛道时，额外回答：

1. 站在哪个产业周期位置？（导入/成长/成熟期）
2. 涨价能力来自供需错配（短周期）还是供给端创造需求（长周期）？
3. 在全球产业链里，中国有确定性优势吗？

详见 references/manager-patterns.md。

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模式 2：四维评分（美股）

维度 1：ROE 持续性

连续3年以上趋势。搜索：[公司名] ROE history

| 评分 | 标准 | |------|------| | ⭐⭐⭐ 3分 | 连续3年+ ROE > 20% | | ⭐⭐ 2分 | 连续3年+ ROE > 15% | | ⭐ 1分 | ROE 10-15% 或不够稳定 | | 0分 | ROE 70% |

行业调整：银行看一级资本充足率(>10%)、REITs/公用事业50-60%正常、科技公司净现金为加分。

维度 3：自由现金流质量

FCF = 经营现金流 - 资本支出。搜索：[公司名] free cash flow

| 评分 | 标准 | |------|------| | ⭐⭐⭐ 3分 | FCF > 净利润的100% | | ⭐⭐ 2分 | FCF > 净利润的80% | | ⭐ 1分 | FCF = 50-80% | | 0分 | FCF invest-stock 三关通过 → 「值得深入吗？」→ 进入机构深度

六维框架（按需加载 reference 文件）：

| 维度 | 核心问题 | Reference | |------|---------|-----------| | 内在价值 | 公司到底值多少？ | references/valuation-dcf.md | | 同行定位 | 和同行比贵还是便宜？ | references/comps-analysis.md | | 财报透视 | 财报背后的真实经营？ | references/quarterly-deep-dive.md | | 投资备忘录 | IC Memo怎么写这笔投资？ | references/ic-memo.md | | 风险与仓位 | 最大风险？投多少？ | references/risk-sizing.md | | 论点与催化剂 | 投资论点？什么会改变它？ | references/thesis-catalyst.md |

附加：PE底价思维 → references/lbo-perspective.md

深度选择：

• 用户说"深度分析"/"估值" → 核心维度（内在价值 + 同行定位 + 风险）
• 用户说"IC Memo"/"备忘录" → 投资备忘录为主
• 用户说"完整"/"全部" → 六维全执行

关键原则

1. 数据驱动：每个结论有数据支撑，缺失时标注不估算
2. 可证伪性：每个论点附带「什么情况下认错」。追踪反证与追踪证实同等严格——主动搜索不支持你结论的证据。如果没有任何信息能推翻你的论点，说明它不是一个可验证的投资论点。
3. 反共识意识：和市场共识一致时要追问「已经 price in 了吗？」

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港A增强检查（A股/港股自动触发）

分析A股或港股标的时，在三关审查基础上自动附加以下检查。

政策敏感度评估

| 敏感度 | 行业/公司特征 | |--------|--------------| | 极高 | 教培、互联网巨头、房地产、金融科技 | | 高 | 医药集采、新能源补贴、游戏版号 | | 中 | 消费、制造业、传统金融 | | 低 | 公用事业、基建、上游资源 |

用 web_search 确认：当前政策是「宽松」还是「收紧」？目标是「鼓励」还是「规范」？

AH溢价（两地上市标的）

AH溢价率 = (A股价格 / H股价格 / 汇率 - 1) × 100%

• 溢价率 > 历史90%分位 → H股可能更便宜
• 溢价率 10亿港币 | 正常 |

| 中型 | 1-10亿港币 | 可接受 | | 小盘 | 50%）、退市风险。

逆向投资前置条件（仅用户说"逆向""左侧""抄底"时触发）

逆向投资需要同时满足两个条件，缺一不可：

1. 价值确认：三关中「好不好」通过——公司质量没问题，只是价格便宜
2. 催化剂存在：6个月内有一个可识别的事件可能触发价值回归

→ 新产品发布 / 管理层更换 / 行业政策转向 / 大股东增持 / 资产剥离 / 分拆上市

> 没有催化剂的逆向 = 陪葬。光便宜不够，要有东西让市场重新看到它。很多"看起来很便宜"的股票永远不涨，就是因为缺了这个。

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输出格式

三关审查输出

# [公司名] ([代码]) — 个股分析

**分析日期**：{{T}} | **数据基准**：{{N}}年 | **市场**：A股/港股/美股

## 三关审查

| 关卡 | 结果 | 关键发现 | 主要疑虑 |
|------|------|---------|---------|
| 懂不懂 | 通过/未通过 | | |
| 好不好 | 通过/未通过 | | |
| 贵不贵 | 通过/未通过/观望 | | |

**综合判断**：[ ] 三关全过可考虑 / [ ] 第__关未过不买 / [ ] 观望

## 关键数据（N-4至N年）

| 指标 | N-4 | N-3 | N-2 | N-1 | N | 趋势 |
|------|-----|-----|-----|-----|---|------|
| 营收(亿) | | | | | | |
| 净利润(亿) | | | | | | |
| 毛利率 | | | | | | |
| ROE | | | | | | |
| 经营现金流/净利润 | | | | | | |
| 有息负债率 | | | | | | |

## 估值分析

| 指标 | 当前 | 历史均值 | 分位 | 判断 |
|------|------|---------|------|------|
| PE_TTM | | | | |
| PB | | | | | |
| 股息率 | | | | | |

**极端测试**（盈利-30%）：PE = __，能承受：是/否

## 港A增强（如适用）
- 政策敏感度：__
- 资金流向：__
- AH溢价：__
- 特有风险：__

## 盲区与局限
1. ______
2. ______

## 论点记分卡（如已持有，每次复盘更新）

| 论点 | 原始期望 | 当前状态 | 趋势 |
|------|---------|---------|------|
| | | On track / Behind / Concerning | Stable / Improving / Worsening |

**催化剂日历**：

| 时间 | 事件 | 预期影响 | 实际结果 |
|------|------|---------|---------|
| | | | |

> 投资论点的核心检验：如果这只股票跌了30%，你是想加仓还是想跑？想加仓说明你真的信这个论点；想跑说明你只是在赌方向。

四维评分输出

# 📊 [公司名]（[代码]）价值投资分析

**当前股价**：$__ | **评级**：A/B/C/D | **总分**：__/12

| 维度 | 评分 | 要点 |
|------|------|------|
| ROE持续性 | __/3 | |
| 负债安全性 | __/3 | |
| FCF质量 | __/3 | |
| 护城河 | __/3 | |

## 投资建议与局限性

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核心原则

1. 不替决策：提供框架，决策交还用户
2. 不预测股价：只评估基本面与价格匹配度
3. 不保证收益：任何分析都可能错误
4. 数据时效：当前日期{{T}}，不用过期数据

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踩坑模式

• 只看前景不看风险：先想最坏情况——盈利下滑30%能承受吗？
• 好公司≠好股票：50倍PE买茅台照样亏钱，当前价格包含多少乐观预期？
• 把「了解」当「看懂」：能向外行说清公司怎么赚钱吗？说不清就是不买。
• 锚定效应：过度依赖某个历史价格，但它和当前价值无关
• 确认偏误：只找支持自己结论的证据
• 叙事谬误：故事很好听，数据支持吗？

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分析模式 Reference（按需读取）

| 模式 | 文件 | 何时读取 | |------|------|---------| | 港A标准分析 | references/standard-hk-a.md | 分析港股/A股标的 | | 美股标准分析 | references/standard-us.md | 快速美股基本面体检 | | 美股深度尽调 | references/deep-dive.md | 机构级深度分析 | | 格雷厄姆保守模式 | references/graham-mode.md | 用户要求安全边际/保守分析 | | 基金经理共性框架 | references/manager-patterns.md | 新兴/科技赛道，景气度+全球视角 | | DCF估值 | references/valuation-dcf.md | 深度模式-内在价值 | | 同行比较 | references/comps-analysis.md | 深度模式-估值对比 | | 财报透视 | references/quarterly-deep-dive.md | 深度模式-经营质量 | | IC Memo | references/ic-memo.md | 深度模式-投资备忘录 | | 风险与仓位 | references/risk-sizing.md | 深度模式-风控 | | 论点与催化剂 | references/thesis-catalyst.md | 深度模式-跟踪框架 | | PE视角 | references/lbo-perspective.md | 深度模式-底价思维 |

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invest-stock v2.0 | 统一入口 · 四模式 · 港A增强 | 合并自 invest-hk-a + invest-us + invest-institutional

Source & license

This open-source skill is cataloged on AgentStack and links to its original source — we do not rehost the code.

• Author: taxueseek
• Source: taxueseek/fund-investment-guide
• License: MIT

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